图 19：综合税负率下降幅度

　　数据来源：WIND，中泰证券研究所

　　若增值税率下降至13%，有望推动制造业企业净利润总额回升44.8%，其中上、中、下游分别弹升62.8%、44.9%、35.1%，有色金属冶炼及延压加工，化学纤维制造业，铁路船舶航空航天利润弹升最大，分别达到115.6%、74.0%、70.1%。

　　图 20：可增加净利润总额比例

　　数据来源：WIND，中泰证券研究所

　　从增值税改革推出的时间看，此时减税恰到好处，因为正值美国挑起贸易争端，在大家对今年的出口形势不太乐观的情况下，通过减税方式来刺激内需，改变预期，从而实现投资增速的平稳。

　　总之，通过增值税减税政策有望提升制造业和建筑业的投资增速回升，以此来对冲基建和房地产投资增速回落。从而能基本确保今年中国经济增速的目标完成。