16、永辉超市(11.20 -0.80%,诊股)：永辉拟投资家乐福 新零售下商超价值重估

　　股票回购完成，股权激励推动公司增长

　　公司于2017年12月18日通过了《关于回购公司股份的议案》，此次股票回购的完成将推动股权激励计划的进行。此次股权激励在公司和个人两个方面均有较高要求，在公司层面上解禁目标为三年年净利润增长不低于20%或营收增长不低于25%，而对于个人也有考核等级决定限售额度的要求。我们认为这或将推动公司在未来三年实现较高增速。

　　再下一城，拟投资家乐福扩大经营增长

　　若从公司门店布局来看，与家乐福合作或将扩充公司“T”字形布局。永辉超市以福建为起点沿海岸线布局浙江、江苏、上海并沿长江而上向内陆扩张。

　　通过持股中百、红旗连锁(6.17 -2.06%,诊股)实现T字形布局。若能完成对我国主要零售商市占率达到3.3%的家乐福的投资，则将在进一步扩充公司T字形布局的同时增强全国布局，这或将促进公司经营增长。

　　给予“推荐”评级

　　公司作为国内商超龙头，在腾讯入股后加速在线上线下布局。预计2017-2019年公司EPS分别为0.19、0.24、0.30元，对应当前股价PE为60.96、47.91以及38.31倍，首次覆盖给予推荐评级。

　　风险提示

　　公司开店进度不及预期的风险，公司投资情况不及预期的风险。(国联证券 钱建)

　　17、中来股份(34.40 -0.32%,诊股)：业绩预增符合预期 N型产能逐步释放

　　公司发布2017年业绩预告，预计全年盈利2.20-2.70亿元，同比增长33.20%-63.17%。我们认为公司背膜龙头地位稳固，率先切入N型单晶电池领域，未来有潜力成为电池龙头之一;看好公司长期发展，维持增持评级。

　　公司预告2017年业绩同比增长33.20%-63.17%:公司发布2017年业绩预告，预计全年盈利2.20-2.70亿元，同比增长33.20%-63.17%。据此测算，公司2017年四季度单季盈利1，209-6，159万元，同比变动-70.49%至50.35%，环比变动-77.63%至13.96%。公司业绩预告基本符合预期。

　　背膜产能释放，新品认证顺利:公司背膜募投项目已全部建成投产，公司背膜产品在实现FFC产品稳步增量的基础上，TPT、TFB等新产品陆续进入合格供应商名录，完成了新产品认证，销量大幅提升，拉动公司业绩高增长。此外，公司控股子公司苏州中民来太阳能(5.37 -2.54%,诊股)电力有限公司分布式光伏业务有所进展，贡献了部分利润。

　　定增助力N型产能扩张，市场推广加大力度:截至2017年底，公司全资子公司泰州中来2.1GWN型单晶双面太阳能电池项目已建成其中7条产线;公司三年期定增完成，募集资金13.67亿元用于投资该产能。此外，公司还拟在浙江衢州投资光伏产业园项目，建设年产10GWN型单晶IBC双面太阳能电池项目，其中一期建设3GW。公司已与行业内多家优质企业在产品供应、原材料采购、研发合作、认证测试等多方面达成战略合作，订单业务量稳步上升，市场培育期之后有望进入收获季。

　　预计公司2017-2019年每股收益分别为1.05元、1.54元、2.23元，对应市盈率为33.0倍、22.6倍、15.6倍;维持公司增持的投资评级。(中银国际证券 沈成)