12、唐德影视(19.85 -2.60%,诊股)：低估值的细分市场领导者 精品剧制作龙头

　　公司于中国精品剧内容市场地位领先

　　公司于中国精品剧内容市场地位领先:公司在精品电视剧制作领域领先，具备年产十部剧以上的大型影视剧制作生产能力，市场上已具备口碑效应，对产业链资源已形成一定凝聚力，如《武媚娘传奇》和《那年华开月正圆》等。公司的优质头部内容2018年将持续上映，如《东宫》、《蔓蔓青萝》和《那年花开月正圆2》等，为2018年业绩提供保障。

　　董事长近期于二级市场增持，均价20.04元/股

　　董事长近期于二级市场增持，均价20.04元/股:董事长吴宏亮先生分别于11月29日、11月30日和12月4日分三次通过二级市场增持股票，总计增持100万股(占总股本的25%)，增持均价20.04元/股。且承诺本次增持期间及增持完成后的六个月内不转让所持公司股份。

　　盈利预测与评级

　　受益于电视剧行业精品剧资源稀缺，在线视频爆发增长且精品剧网络平台吸金能力不断增强，公司常年坚持“精品剧”战略顺应市场，“内容+营销+渠道”多轮驱动，行业龙头地位不断稳固。3.我们预估公司2017年、2018年和2019年归母净利润分别为2.26亿、5.03亿和6.65亿，分别对应每股收益0.57元、1.26元和1.66元。首次覆盖给予「买入」的投资评级，基于2018年市盈率25倍，目标价设定为31.50元。

　　风险提示

　　电视剧项目低于预期，政策风险。(联讯证券 陈诤娴)

　　13、新经典(64.29 -1.24%,诊股)：归母净利润预增52% 畅销书出版龙头成长势头强劲 精品图书出版持续强势

　　公司持续加码业务转型，盈利高增长符合预期:

　　2017年公司继续加大自有版权图书策划与发行业务投入，减少图书分销业务;根据2017年中报自有版权图书策划与发行业务收入同比增长46.7%，图书分销业务收入下降55.8%;高毛利的自有版权图书策划和发行业务对利润贡献力度更大，因此使得全年利润呈现较高增幅。

　　公司擅长出版畅销且长销图书，2017年畅销书出版表现依然强势:

　　据开卷2017年度畅销书榜单，公司自有版权《解忧杂货店》(第1)、《白夜行》(第4)、《嫌疑人X 的献身》(第5)，独家代销《人民的名义》(第9);

　　公司往年畅销书销量增长依然强劲，公司自有版权《窗边的小豆豆》累计销量超1000万册，公司自有版权《解忧杂货店》累计销量800万册，进入2017年年度畅销榜第1。

　　图书零售市场整合趋势明显，公司将持续强化行业龙头地位:

　　2017年图书零售市场呈现出几大趋势:线上渠道驱动图书市场高增长、图书头部效应和长尾效应加剧、少儿类图书占比持续提升。公司在线上渠道有较强的销售开拓能力(连续多年线上畅销书榜单表现优异)，擅长畅销书和长销书出版，擅长文艺和少儿图书出版。图书市场地域分割的局面正在改变，逐步统一的市场使得迎合行业大趋势的公司市占率持续提升，公司龙头地位正逐步强化。

　　未来2年增速20%以上，公司市占率持续提升，给予“推荐”评级:

　　我们预计公司2017-2019年归母净利分别为2.31/2.89/3.66亿元，对应EPS 分别为1.72/2.15/2.72元，对应PE 分别为36/29/23倍。公司是民营图书出版龙头，依靠强大的“畅销且长销”出版能力，持续霸占图书年度畅销榜前列，图书市场进入整合阶段，公司市占率持续提升，维持“推荐”评级。

　　风险提示:宏观经济不景气影响图书市场;影视衍生业务不达预期或亏损;

　　市场风险偏好变化，龙头白马估值中枢下移。(新时代证券 姚轩杰)