IPO进程急刹车

　　6月7日，在广东证监局官网最新披露的广东辖区已报备拟上市公司辅导工作进度表上，银隆的辅导进度栏显示的是“辅导终止”，最新进度时间为今年1月17日。这意味着，在距离招商证券进入辅导仅8个月后，银隆冲刺上市之旅已戛然而止。

　　就此次“辅导终止”的原因，北京商报记者尝试采访银隆，但未获对方回应。

　　事实上，银隆很早就有了在A股上市的打算。2014年，银隆欲借壳上市的消息在业界备受关注。2015年，三友化工曾欲获得银隆21%的参股权，但最终因双方在增资条件等问题上未能达成一致而搁浅。此后，众业达、北巴传媒、格力电器均先后筹划收购银隆，最终也都因各种原因作罢。

　　2016年12月，大连万达集团、中集集团、格力电器董事长董明珠等五方与银隆签订30亿元的增资协议，前者获得银隆22.39%的股权。增资后，银隆的估值为134亿元。

　　除了股权融资外，银隆也有部分债权融资。2017年8月，银隆时任董事长魏银仓曾公开表示，银隆已获得了中信银行等多家银行的支持，其中中信银行的综合授信额度为276亿元。据悉，这笔款项主要包括银隆经营全周期的融资、项目贷款融资及股权融资。同时，银隆还得到了建设银行、平安银行、浙商银行和广州农商行等多家银行的授信支持。

　　2017年3月，银隆完成了股份制改革，从“有限责任公司”变为“股份有限公司？”。5月17日，在招商银行辅助下，银隆在广东证监局办理了辅导备案登记，并进行受理公示。

　　在全国工商联汽车商会秘书长曹鹤看来，“一般IPO辅导终止，要么是官方行为，要么是自行终止，银隆新能源很可能是后者”。据他介绍，监管机构强行终止IPO辅导的情况为：企业出现违法或者违规行为的“硬伤”。按照银隆目前的情况，很可能是企业不具备上市条件自行放弃。

　　高速扩张留隐患

　　银隆最近两年之所以备受关注，与董明珠一系列动作密不可分。2016年12月，董明珠以个人名义投资银隆，并拉上万达集团董事长王健林、京东集团董事局主席刘强东等。2017年5月，董明珠持有银隆的股权增至17.46%，她也成为银隆第二大股东。

　　在拿到董明珠等人投资的资金后，银隆开始加快扩张的步伐。截至目前，银隆已经分别在成都、天津、兰州、南京设立了产业园，总投资达285亿元。同时，银隆在长沙的基地也正在规划，另外在安徽合肥的产能布局也初步敲定，再加上此前银隆在广东珠海、河北石家庄、河北武安等地的生产基地，银隆横跨全国的版图正在逐步形成。按照规划，2020年的银隆产能目标是10万辆。

　　不过，在高速扩张的同时，银隆的业绩却并不乐观。格力电器透露的银隆相关经营情况显示，2017年银隆在营收略增的同时，净利下滑近七成。公告显示，未经审计，银隆2017年营业收入为87.52亿元，净利润为2.68亿元，截至2017年12月31日，资产总额为315.12亿元，负债总额为237.67亿元。

　　北京商报记者查阅新能源客车销量后发现，银隆汽车在2017年仅销售了3355辆纯电动客车，销量较2016年的6200辆几近腰斩。进入2018年，银隆的销量仍未回暖。3月，银隆客车销量仅为68辆，公交车销量仅为45辆。

　　汽车行业分析师贾新光表示，受“骗补”事件影响，新能源客车的补贴标准被下调了20%，新能源客车依赖的政策前景并不明朗。虽然银隆在董明珠的带动下迅速成为明星企业，并且疯狂扩张，但如若没有技术和产品支撑，银隆的前景会充满不确定性。

　　另一方面，业绩的下滑也反过来影响到了银隆的扩张规划。进入2018年以来，银隆一直麻烦不断。1月10日，一张珠海银隆供应商——珠海思齐公司员工在珠海银隆门口讨债的照片在网上引起热议，虽然随后珠海银隆方面否认是恶意拖欠，但承认了拒付珠海思齐公司部分货款的事实。5月16日，有媒体报道，由于电池订单减少，河北银隆生产线出现了大面积的减产。