“从中国经济内部走势来讲，我们面临两个下行压力，第一个是由于房地产调控，导致房地产销售减速，之后会导致房地产投资减速；第二个下行压力是由于许多PPP项目无法继续，基建投资会减速。影响今年中国经济走势的正面因素也有两个方面，一是由于制造业去年有超过20%的利润增长，这会带动制造业投资恢复；二是由于国际经济形势不错，我国出口情况可能会略微好于预期。”马骏说。

　　金融风险方面，马骏认为主要是宏观杠杆率上升过快带来的问题。杠杆率过高会使得借款者还不出钱的概率升高，违约风险上升，大面积违约则会带来金融危机。马骏说：“杠杆率有很多指标，我更多是看宏观杠杆率，如企业债务余额与GDP的比例，或M2与GDP的比例，而不是很有误导性的微观杠杆率（如企业的资产负债率）。有人说微观杠杆率并不太高或基本稳定，但问题是过去十几年资产回报率呈持续下降趋势，资产的偿债能力下降；另外，由于一些资产呈现泡沫，如果将来泡沫爆掉，资产价格就会萎缩，资产负债率会严重恶化，目前稳定的资产负债率在未来不一定稳定。”

　　马骏认为，在分析了不同类型企业的杠杆率的后可以发现，最高的是房地产类企业，国有企业也很高，其中主要是地方政府的平台类企业。如何通过体制机制改革来稳定由于房地产泡沫导致的杠杆率上升、解决地方政府和平台过度负债的问题？马骏提出几类深层次的改革方案：

　　在房地产领域，要推出房地产税，使得在房地产市场的投机者赚不到钱，真正做到“房子是住的，而不是炒的”。这样的改革，对国家经济、金融长期稳定有非常正面的意义，但短中期内会面临很大的民意阻力（估计90%的老百姓（59.150， 0.00， 0.00%）不同意），因此这将考验决策层的改革决心和魄力。另外，还需要增加供给，包括土地、租赁房供给等等。