辽宁省最能“爆雷”

　　《国际金融报》记者统计发现，自2014年初有债券违约记录以来，截至2017年末，4年间，我国资本市场上的债券违约事件一共有156起。

　　▼我国违约债券高发地区行业分布表（2014-2017年） 数据来源：Wind

　　其中，来自辽宁省的企业以22次违约记录居于首位。广东、北京、山东、上海、内蒙古、江苏等地的债券违约次数均在10次以上。

　　“东北、华北和华东地区是债券违约的高发区。” 鹏元资信评估有限公司研究发展部相关负责人表示。

　　存在行业因素

　　为什么这些地区频频亮起债券违约的红灯？

　　上述负责人分析称，这要从两方面分析，因为东北、华北地区的违约原因和华东地区有所不同。

　　在华北和东北地区，从债券违约行业分布情况可以看出，违约企业的行业集中度较高。辽宁省的债券违约主要发生在钢铁行业和工业机械行业，两者合计占96%；北京、山东的债券违约集中于建筑工程行业。

　　上述负责人表示，钢铁、采矿和机械制造等行业产能过剩问题突出。在经济转型背景下，企业原有的经营结构和体量发生迅猛调整，前期巨大投资未能及时转化成产出，导致资金链断裂。

　　而在华东地区，上海的债券违约企业以贸易行业为主，但占比也只有47%。此外，江苏、浙江两省（数据未列入上文表格）的债券违约企业行业也较为分散，在工业机械、服装、纺织、电子等行业均发生过零星违约事件，且以民企为主。

　　上述负责人表示，华东地区多为沿海城市，经济发展水平较高，民营企业多，发债主体较为集中。该地区企业以贸易、制造业和出口加工型为主，受经济环境变动的冲击较大，更容易陷入经营利润下滑、流动资金紧张的困境，进而影响偿付能力。