对于选择这8家投资者，中国铝业在重组预案中提到，这八家机构分属于金融资产管理公司或者其直接控制的机构、保险资产管理机构、银行设立的开展市场化债转股的新机构，符合54号文市场化债转股的相关政策要求，即“鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股;支持银行充分利用现有符合条件的所属机构……”

　　至于对交易标的的选择，中国铝业亦在重组预案中提到，由于这4家企业属于中国铝业下属重要的电解铝、氧化铝生产企业，经营状况良好，但因为历史原因债务负担较大且债务对盈利能力影响较大，通过实施本次债转股，资产负债率下降，能够有效改善企业资本结构，较大程度提升企业未来盈利能力，不存在禁止作为市场化债转股对象的情形，符合54号文“鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股”的情形。

　　市值蒸发434亿

　　2017年9月12日起，中国铝业A股股票因筹划发行股份购买资产停牌，停牌前报收8.09元/股，2018年2月26日复牌，连续5日下跌，3月5日收于5.18元/股，市值蒸发近434亿元。

　　对此，中国铝业在公告中向市场说明：“近期公司生产经营一切正常，动力煤、铝土矿、纯碱、煅后焦等原材料价格下降。公司内、外部经营环境未发生异常……近期原材料价格和铝产品试产价格均正常波动……铝价变化属于有色金属行业正常波动，并未受到重大不利影响。而从供给侧改革的效果看，3月起铝消费快速恢复，市场的支撑作用在逐渐增强”。

　　在此基础上，中国铝业给时代周报记者的回复中将股价下跌归因于停牌前和复牌时铝价和二级市场铝行业股价下跌。

　　截至2018年2月28日前20个交易日，沪铝平均收盘价为14289元/吨，相较于本次重组停牌(2017年9月12日)前20个交易日沪铝平均收盘价人民币16229元/吨下跌11.96%。主导产品价格的下降，对股价带来了不利影响。

　　另外，根据中金公司(15.68 +4.26%)统计，停牌期间，A股电解铝板块平均回调34%，中国铝业H股下跌19%;云铝股份(8.67 +10.03%,诊股)A股股价回调43.8%。通过市场铝板块价格回调情况，公司A股股价出现补跌也在情理之中。

　　同时，根据百川资讯等行业机构的研究，铝作为国际定价商品，与LME价格联动密切，并与铜、锌等基本金属保持高度相关走势，而有色行业目前是业内看好的板块之一。铝行业从中长期看很可能从供应过剩向供需平衡，再向供需偏紧的方向演变。

　　现阶段，经过未来2个月左右的库存消化，四五月份铝消费旺季到来时，铝价运行有望迎来转机，公司股价的支撑作用逐渐加强，呈现有利影响。

　　除此之外，前述业内分析师向时代周报记者表示，中国铝业此次公布的重组方案未能达到投资者预期。

　　停牌期间，中国铝业还发生了人事变动。公司总裁敖宏先生因调任中国铝业集团有限公司专职党组副书记，董事会批准解聘敖宏的公司总裁职务，并批准聘请卢东亮为公司总裁，同时解聘卢东亮的公司高级副总裁职务。

　　敖宏于2015年11月中国铝业总裁，2017年12月获得首届“中国有色金属(0.20 +0.00%)工业年度经济人物”，颁奖词为“临危受命，善谋勇为，积极推进供给侧结构性改革，实现了中国铝业经营业绩重大转折;勇于改革，戮力创新，激活干部员工精气神，重振了中国铝业行业影响力。”

　　就此番人事变动，查阅中国铝业的公告可以发现，2016年敖宏已调任中国铝业集团有限公司专职党组副书记，但到了2018年2月，中国铝业才根据上级专职专责的要求批准解聘其总裁职务。

　　而新上任的总裁卢东亮系会计专业出身，有超过20年的财务管理及有色金属行业企业工作经验，此前在公司历任财务部资金处经理、财务部总经理、总裁助理兼兰州分公司总经理、公司高级副总裁。