中小股东行权难

　　中小股东缘何行权难？业界分析认为，“一家独大”是导致公众股东难以通过股东大会参与公司治理的主因。

　　据悉，A股市场起步初期，曾经历了上市公司国有股比例过高、可流通股份偏低的“一股独大”阶段。“国九条”颁布实施、股权分置改革启动后，这一格局发生变化。近年来，随着创业板体量快速增长，“一家独大”成为不少民营上市公司特别是家族式企业的共同特征。

　　第一大股东或实际控制人的“一家独大”，客观上有利于经营决策效率的提高，但也可能导致一手遮天、独断专行，甚至滋生财务造假、肆意侵吞上市公司资产等侵害投资者利益的行为。

　　业界专家分析认为，由于股东大会表决采用资本多数决原则，股东持股比例的高低决定了其对公司重大事项决策影响力的大小。我国上市公司普遍存在机构投资者少、散户多的特点，部分上市公司则由控股股东或实际控制人掌握大部分股权。“一家独大”的股权结构在股东大会演变成了“一言堂”。

　　另一方面，基于参会成本、专业知识、投资目的等方面的考虑，中小股东本身参会意愿不强。而部分上市公司无意或故意出难题、设障碍，令公众股东特别是中小散户参与股东大会行使权利难上加难。

　　据《经济参考报》记者了解，部分上市公司披露举行股东大会公告的时间距离会议时间较短，一些公司则将会议场地设置在交通不便的偏远地区。

　　根据媒体报道，2016年6月一汽轿车举行股东大会时，进会场前股东们被要求签署包含“不故意打探公司未公开信息，未经公司许可，不与公司指定人员以外的人员进行沟通或问询”等内容的承诺书。参会股东以交易所未有相关规定为由拒绝签署，最终公司作出让步。

　　在业内人士看来，上市公司股东大会中出现的种种不合理甚至违规现象，折射出当下中小股东处于弱势，其合法权利难以得到保障的现状。

　　多环节存在提升空间

　　投服中心专家表示，从目前情况来看，股东大会的会议通知、召集、召开、表决、信息披露等环节都存在提升空间。

　　股东大会、董事会、监事会和管理层之间权利边界划分及分工协作安排，构成了现代公司治理结构的基石。股东大会的召集、召开及后续信息披露等行为能否规范有效地开展，检验着公司的治理水平。多位业内人士呼吁，股东大会存在诸多问题，需监管、自律、监督三管齐下进行纠正改善。

　　监管方面，对于部分上市公司股东大会存在的程序违规及董监高缺席等问题，交易所应及时通过问询函等方式予以关注，要求其说明情况并责令改正。违规情节严重的，可采取相应监管措施。

　　自律方面，上市公司应自觉确保股东大会程序完备、内容合法；会议召集主持合法，会议签到等流程设置合理，董监高应当出席会议，设置监票计票环节，议案表决前应该经股东审议并充分听取股东意见，积极回应股东现场提出的建议质询；确保业绩报告、审计报告所涉及事项真实、准确、完整，利润分配、关联交易、担保事项符合法律及公司章程规定。

　　在此基础上，全国及各地上市公司协会等自律组织应充分关注股东大会，一旦出现漠视中小股东权利等问题，可通过协会内部通报、公开批评等方式，发挥行业自律的作用。

　　监督方面，监管层可引导媒体跟踪并深入报道市场关注度较高的上市公司，特别是一些“问题公司”的股东大会，形成“全民监督”的舆论氛围。

　　上市公司公众股东，特别是为数众多的中小散户，该如何在这一重要环节保障自己的权利？业内人士指出，充分认识股东大会的重要性，显然是第一步。

　　上市公司日常经营由董事会及管理层决策及执行，股东大会才是股东行使股东权利的主要平台。股东大会上股东可以行使的权利包括知情权、质询权、建议权、表决权等。参加股东大会可以使股东更深入地了解行业、企业情况，股东的建议和质询也能促进上市公司提升公司治理水平。

　　投服中心专家建议，中小股东应当关心上市公司生产经营情况，通过股东大会这一渠道参与公司治理，会前认真研究议案内容，大会现场积极发言，在充分了解的前提下行使股东表决权。上市公司则应为中小股东参加股东大会创造更多更好的便利条件，利用好年度股东大会这一重要平台，展示公司经营能力，倾听股东声音，重视股东权利，完善公司治理。