承压产业链生变

　　“和大豆不同，国内的猪肉是一个相对独立的市场，对外依存度极低。”中科易恒现代农牧信息技术研究院专家、搜猪网首席分析师冯永辉告诉记者，中国进口的猪肉及制品以欧盟国家为主，美国只占到了约7%。对美猪肉增加关税，预计对美国猪肉市场或带来不利影响，但对国内猪肉市场的影响并不大。

　　新希望集团近期在回复投资者时也提到，猪肉进口量大约相当于200万~300万头，而近年来国内每年生猪出栏量大约是7亿头上下，所以美国猪肉征税对国内猪价提升影响很小。

　　冯永辉认为，猪肉价格下跌主要受国内生猪产能过剩影响。据了解，2016年是“金猪年”——生猪价格达22元/公斤的历史最高价、养猪利润也达到了历史新高。利润推动下，特别是一些大型养猪集团补栏积极性高，导致这两年养猪存栏量高。“持续下跌的猪肉价格已经让‘猪周期’告别盈利，处于下行周期。”他说。

　　农业农村部畜牧业司监测分析处处长辛国昌在接受媒体采访时表示，上一次亏损期是在2014年，本轮盈利周期还是比较长，从2015年5月到现在，盈利周期已经接近三年时间。

　　“生猪价已经到了养殖户的心理底线，价格已出现探底。”冯永辉认为，如果猪价继续下跌，国家也将根据相关预案，启动猪肉收储计划。但预计继续下跌的空间不大，短期价格回暖、走强也难出现。

　　猪肉价格之所以引发市场关注，一方面是最近上了中美贸易摩擦的博弈清单，另一方面作为中国老百姓“菜篮子”里的一个主要产品，猪肉价格走势长期和CPI走势密切相关。尽管2016年1月起，国家统计局根据五年一次基期轮换的规则，对CPI构成分类及相应权重进行了调整，其中“食品”与“烟酒”合并，构成新的“食品烟酒”项。新的分类项下食品项CPI占比从32%左右下降到了17%~21%之间，而食品构成中肉制品的占比约占20%。受此影响，猪肉价格对CPI的影响在0.04%左右。

　　根据国家统计局的数据，2018年2月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.9%，同比涨幅较1月大幅扩大1.4个百分点，时隔一年重回“2时代”，并创下51个月来最高。

　　据交通银行金融研究中心最近发布的宏观分析报告，3月前三周的食用农产品价格出现了较大回落，蔬菜和肉类价格都不同幅度的下降。所以预计3月食品价格环比有明显下降，预计回落幅度超过5%。另外，春节过后国内成品油价也出现了小幅的回落，预计3月非食品价格同比涨幅与上月相比可能小幅回落至2.2%。同时，3月翘尾因素为1.3%，比2月回升0.33%。

　　综合以上因素，初步判断3月CPI同比涨幅可能在2.3%~2.5%左右，取中值为2.4%，涨幅相比1~2月有明显回落。

　　但是西部期货一位分析师告诉记者，尽管中美贸易摩擦直接对猪肉价格的影响有限，但对于猪肉产业链的影响已经开始。

　　4月4日下午根据中方在世界贸易组织项下的权利和义务，以及《中华人民共和国对外贸易法》和《中华人民共和国进出口关税条例》相关规定，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。

　　这对影响国内CPI指数又增加了变数。