能有效偿还债务，并降低其利息支出的办法无非就是两种，第一是发债，第二是出售资产。

　　2017年11月，有外媒报道称，海航集团旗下一家子公司新发美元计价债券收益率达到8.875%，债券期限为363天，该收益率水平比其5月份发行的3年期债券高出近三个百分点。以成本较高、期限较短的债务置换部分即将到期的债务，被市场解读为海航集团面临流动性压力的迹象。

　　无独有偶，去年12月初海航控股和云南省政府合资成立的祥鹏航空，发行了为期270天的人民币债券，利率同样高达8.2%。今年1月15日，英国《金融时报》又援引知情人士的信息报道称，海航愿意为一年期融资支付11%至12%的利息，远高于中国高质量借款人的典型利率。

　　过高的资产负债率以及资产结构已经引起政府及市场的警惕，去年6月22日，银监会点名海航要求各大银行对其进行排查海外并购风险，被点名企业中海航系赫然在列。而今年年初以来海航系旗下多个上市公司面临停牌。

　　不过在海航1月25日回应显示，海航方面称近期集团下属各参控股上市公司停牌，与集团流动性问题无关；即便有出售部分资产计划，也是取决于海航业务的发展节奏和需要，有买有卖都是企业调整资产结构的正常行为，海外投资浮盈已达287亿元。

　　出售海外酒店资产频繁。

　　不难看出，海航方面浮盈计算公式中，酒店资产成为其一年以来盈利的重要组成部分。不过从去年下半年海航频频出手海外酒店资产动作来看，这部分优质资产总量正在缩小。

　　据市场消息，去年12月底海航第三次动用旗下最具价值的资产继续融资，通过质押其所持希尔顿（Hilton）连锁酒店股份所撬动的贷款规模进一步放大。

　　根据监管文件，2016年海航总共斥资65亿美元从私募股权投资公司黑石集团手中收购了上述希尔顿股份，摩根大通公司牵头安排了这笔贷款。

　　而希尔顿股份是海航旗下最知名也是最具流动性的资产之一，在海航质押这笔股份筹资一周之前，该集团已经增加了质押所持德意志银行股份的债务规模，此外还质押了所持一家中国大型银行的股份，这些举动凸显曾经大刀阔斧收购的海航资金面日益紧张。

　　希尔顿之外，出售海外酒店资产成为海航集团短期内获取更多现金流的主要办法。如去年11月，海航便通过子公司Tangla Spain，S.L.U售出其所持有的1.14%西班牙NH酒店集团（NH Hotel Group）股份。此外，在2017年4月，海航宣布出售持有近6年的曼哈顿甲级写字楼。据海航集团官网信息，海航目前总资产已经达到1.6万亿元，其中境外总资产超过3300亿元，旗下境外企业数量45家，境外员工就多达近29万人，其中一大部分为酒店及写字楼资产。

　　无独有偶，近期有媒体曝出遭遇接连停牌的海航系，正在谋求出售其海南的土地资源以回笼资金。根据相关新闻描述，目前海航正在洽谈的项目中，确定其中的一块土地为海口大英山国际旅游岛CBD中的一部分，预计成交规模为20亿元。

　　不过海航地产方面告诉中国房地产报记者，“报道中关于出售海南大英山项目回笼资金的解读不实。海航地产没有卖地，而是在与一些业内实力企业接洽合作，共同参与开发。”

　　海航集团运营总裁高建针对近期一系列海外资产出售行为解释称，海航集团并未频频出售资产，即便有出售部分资产计划，也是取决于海航业务的发展节奏和需要。资产出售，取决资产是否符合未来的发展战略。海航是理性而自律的“战略性财务投资者”，会买会卖才是生意。

　　而就在不久前，在万达集团年会上董事长王健林也说过类似的话，“世上没有只买的生意，也没有只卖的生意。买就说这个公司好，卖就说这个公司不好，这是根本不懂商业思维。”显然，无论是海航还是万达，都在经历“卖”的阶段。