（）注册制改革能否助其翻身

　　昨日贝因美跌停，收盘报6.03元，股价创下新低。昔日明星股在资本市场的坠落，让人惋惜。

　　《金证券》记者接触的沪上券商人士则表示，目前贝因美获得了国家食药监管总局注册通过了15个系列45个配方，成为注册配方数量最多的奶粉企业，这或许为贝因美的业绩翻身提供机会。“去年公司业绩巨亏有一定的偶发因素，因为注册制实施以来杂牌奶粉经销商大量甩货扰乱市场秩序，在这个急剧变动的时期，公司大股东一直通过二级市场增持，说明对公司后市还是比较有信心的。”

　　但更多的市场人士表示谨慎。据了解，为应对渠道不畅，贝因美首创“总承销商”模式，不久前与纽菲特、上海育博、安徽优亲贝贝等合作方签署了总承销协议，总金额高达36.8亿元。

　　虽然这部分锁定了2018年的收入，母婴行业独立评论员年永威却表示，贝因美把这些稀缺品牌拱手交给承销商令人匪夷所思。“承销商水平参差不齐，对品牌的理解和运维能力差别很大，这就衍生出3个问题：贝因美自身定位到底是品牌商还是生产商？品牌定位到底是一个贝因美品牌还是几个承销品牌各说各话？贝因美主品牌和承销品牌在渠道、价格、促销方面如何区隔以避免相互厮杀？”