A股反弹至今已经一个月有余，但到目前为止不少资金依然保持谨慎，原因是多个迹象表明目前经济依然疲弱。历史表明经济只是影响股市的因素之一，而且往往和经济不同步，资金面再次出现一个大级别信号，或倒逼资金入市，抢筹A股的稀缺标的。

　　周一，具有重要意义的中国10年期国债收益率跌破3.1%，并创下两年来的新低。这个信号应该引起投资者的重视，历史上，国债收益率的下降意味着资金面的宽松，而当资金面宽松到一定程度，若股市估值足够低，即便经济尚未有起色，资金也会大幅流入股票市场。比如2008年和2016年10年期国债收益率都跌破了3%，但经济都还很差，大量资金却开始流入股市，这是资金择优的结果。

　　大资金永远是选择最优的资产持有，2017年国债收益率逐渐走高，金融去杠杆也使得实体经济蒙上阴影，那么对大资金来说持有国债之类的高等级债券便是最优选择，于是我们看到了2018年的债券牛市。去年下半年以来，国债收益率持续下降，这个时候持有国债就很不划算了，如果算上资金成本（如保险产品对客户的收益承诺）甚至会导致亏损。现在股市的估值处于历史低位，不少股票的股息秒杀国债，吸引力大增。

　　广州万隆认为，近期央行频频释放宽松信号，市场资金面的宽裕程度已经接近2016年资产荒。当时蓝筹股大受欢迎，资金的追逐催生了后来的蓝筹牛市。2019年这一情形有可能重复上演，A股经营稳健的公司属于稀缺标的，资金抢筹将使它们的估值持续攀升。