贝莱德中国a股机遇私募基金1期:与与抄底A股之争(2)

2018-07-19 08:24 来源:21世纪经济报


  目前,包括中信证券、招商证券、银河证券、国泰君安等多家国内主流券商均已经搭建WFOE业务团队,为外资私募机构提供托管、销售、交易、外包服务等。此外,个别第三方平台也在试图与境外机构建立联系,但并未涉及实际的销售合作。


  从目前已经发行的15只外资私募基金产品来看,托管方包含建设银行、工商银行、平安银行等大型银行机构,以及银河证券、招商证券、国泰君安证券、海通证券等大型券商机构。


  外资疾行与抄底之争


  外资加速布局中国市场的动作,与抄底A股是否有所关联?不少市场人士对此展开了议论。


  有观点认为,无论是外资机构加速在国内备案,还是今年上半年北上资金的净流入状态,都反映出A股市场对外资的吸引力,这在一定程度表明A股市场估值已经在底部,因此外资的动作可以视为“抄底”。


  新富资本研究中心指出,外资机构抢滩A股可以看作是看好当下配置时机。理由是从估值角度来看,A股估值已经见底;从基本面来看,沪深上市公司业绩进一步提升,目前市场的不确定性主要来自情绪面,现阶段投资的风险收益大于市场进一步下行损失。


  不过,有观点则认为,去年起尤其是今年以来掀起的这波外资申请私募资格的潮流,背后的驱动因素主要是中国政策的开放,以及外资看好国内资管行业,与A股行情并没有太多因果关系。


  卓凯投资袁志强分析认为,外资机构抢滩A股有三方面主要原因:首先是看好国内居民对财富管理的巨大需求;其次是中国金融业进一步开放为外资进入国内市场扫清了障碍;最后从时间角度来看,A股纳入MSCI指数也是一个重要因素,增强了A股的国际化程度。


  此外,亦有意见中立者。有私募基金总经理认为,外资抢滩A股不排除是受到了中国政策开放因素的刺激,但与当前A股估值低确实也有很大关系。A股在经历今年上半年的调整之后,无论是估值还是市盈率,都已经在较低水平,目前是绝佳的建仓时机。


  至于外资私募加速布局A股带来的影响,国内机构人士更多报以积极的态度。


  7月18日,华南一家公募基金国际业务部负责人向记者指出,“我们讨论外资进入A股带来的影响,必须从一个长期的角度去看。因为就短时间而言,外资通过QFII、RQFII、陆股通以及设立WFOE机构等各种渠道流入A股的量相较于A股整体的流通市值,都是非常低的,对A股的影响也是有限的。但从长期而言,国内资本市场对境外机构的不断开放,必然会引来更多的外部资金,引入更丰富的产品类型,使得我国股市越来越机构化、成熟化、国际化,这个大趋势是确定的。所以我不认可将外资近期布局A股的动作看成是短期对A股市场的一个抄底行为,而是从他们的逻辑体系去看,当前部分A股的估值在他们看来已经具备配置价值,这是放在一个长时间段内去考量作出的布局动作。”


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