“富士康模式”：巨无霸火速上市A股

　　这种监管态度也反映在了富士康登陆A股这一个案上。

　　一般而言，招股书预披露到预披露更新，时间间隔7到8个月。而富士康股份招股书在2月22日已进入“预披露更新”状态，这距离其预披露不过两周时间。据新浪报道，多位接近证监会人士称，富士康股份IPO走的是即报即审的特殊通道。

　　投行人士透露，证监会对富士康IPO实施了一事一议的特殊监管，在申报过程中就与发行部进行了沟通和反馈;预计富士康在未来两周内上会，3月将拿到IPO批文。

　　富士康股份2017年度营收3545亿元，净利162亿元，如果按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿也很有可能，或称为A股科技股龙头。

　　富士康股份由“世界最大电子产品代工厂”台资企业鸿海精密间接控制，此次若成功IPO，将成为台资控股企业A股上市的标杆。

　　此外，奇虎360借壳重组上市也是这一监管动向的实质性案例。

　　不过，对于借壳上市，证监会2月23日发出严格新规，对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管：

　　对于重组上市类交易(俗称借壳上市)，企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市;

　　对于不构成重组上市的其他交易，将加强信息披露监管，重点关注IPO被否的具体原因及整改情况、相关财务数据及经营情况与IPO申报时相比是否发生重大变动及原因等情况。

　　监管层近期密集调研“独角兽”企业

　　据券商中国，新春伊始，包括沪深交易所在内的多个监管部门和监管人士，赴北京、上海、深圳地区的互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域的多家企业调研。被调研的企业，有的是在自身领域成长迅猛、已处在龙头地位的科技型企业，有的是创立时间不久却有着自身独特技术和发展潜力的创新创业型企业。

　　调研内容多是了解企业的发展历程和所掌握的核心科技技术，以及对接企业融资诉求，为下一步推出的一系列以发行上市制度改革为核心的监管新政奠定基础。

　　多重难题待解

　　要顺利对接新技术新产业新业态新模式的独角兽企业在A股融资上市，还需解决多重难题。

　　一是盈利门槛。我国的《证券法》对公司上市设定了明确的盈利门槛，如A股主板上市需要连续三年净利润超过3000万等。不过，由于互联网行业特殊的业态以及强竞争环境，很多企业在上市融资之时难以满足国内证券法所规定的盈利门槛要求。

　　相比而言，纳斯达克等海外证券交易所对企业的经营门槛要求则要宽松得多，更看重的是互联网企业的高成长性和市场份额，而不拘囿于一时的亏损。例如，推特在2012净亏损7940万美元，但在2013年成功上市。

　　二是同股不同权问题。《公司法》第一百零三条规定，股东出席股东大会会议，所持每一股份有一表决权，该规定是同股同权的法律基础。

　　三是股权的VIE架构。据不完全统计，赴美上市的中概股中有60%的企业采用了VIE结构，其中互联网行业VIE结构占比几乎接近100%。一些企业已赴海外上市后没有拆除VIE架构，就目前IPO的审核标准来看，VIE架构是企业在境内上市的直接障碍。

　　不过对这一障碍，媒体称最新监管动向是，独角兽行业公司并不需要等待VIE架构拆除后才能申报，申报后再去拆除VIE架构就行。