审核趋严 IPO通过率大幅下降

　　Wind数据显示，2017年以来，有504家公司IPO申请上会，其中384家公司获通过，通过率为76.19%。但自大发审委启动以来，有99家公司IPO申请上会，其中56家公司获通过，通过率仅为56.57%。

　　大发审委目前对IPO企业的审视可谓全方位，明显较以往更为细致和严格。如对被否的龙旗科技，发审委就对多达5个方面的问题进行询问，包括公司营业收入持续增加而净利润大幅下滑，投资收益占营业利润的比例较高;小米公司成为关联方后与公司的关联交易逐年增长;公司主要客户各期的业务收入变化较大;公司主要资产系收购自新加坡上市公司龙旗控股;公司应收账款余额较大，占营业收入和流动资产的比例较高。

　　即便IPO申请审核获得通过的公司，发审委也多附加多项问询事项。如1月5日过会的润建通信，发审委就要求公司就主营业务成本中劳务分包费较大等5个方面的问题作出说明。

　　新股和可转债都进入“空窗期” 二级市场开始表现

　　不光是新股，近期可转债的发行速度也有所减缓。

　　元旦以来，尚无1只可转债发行。自可转债信用申购新规以来，可转债逐渐成为A股公司再融资的主要方式之一，特别是2017年11月份以来，几乎每周都有可转债发行。

　　新股发行和可转债发行降速一定程度上提升了相关品种二级市场的表现。以与新股密切相关的次新股为例，深次新股指数近期逐渐趋稳并反弹。

　　可转债行情的回暖更为明显，除破发数量较之前有所减少外，多只强势的可转债甚至已创出历史新高，如三一转债、金禾转债均已创下历史新高。