上面这些结构性存款都是嵌入一种期权的“单一衍生品”结构性存款，很多结构性存款也可以在上述的基础上进行多重保证，嵌入多个期权的“多重衍生品”结构性存款，比如某行的某产品同时嵌入看涨和看跌两个期权：

　　结构性存款看起来太酷了，但事实上它们的不同之处就是嵌入了期权等衍生品，然而这些嵌入期权也给银行带来一些问题：

　　一是，衍生品是高杠杆、高风险的金融产品，不属于《中华人民共和国商业银行法》的商业银行允许经营范围。

　　二是，期权等衍生品的选择需要强大的投研团队，银行的人员配备也不到位。

　　所以，这种情况下就需要和非银机构进行合作，发挥其他非银金融机构的投研优势进行资产配置和投资决策。

　　三、结构性存款中银行和非银的合作

　　一般情况下，银行不能直接配置期权等高风险的资产，但是我们认为银行与非银的合作最少可以有两种形式：

　　形式一，是银行自己将本行的存款和合作的非银机构的期权等衍生品打包成“结构性存款”，向客户销售，收到存款后将存款部分入表，向非银支付期权费。这个过程中银行实际上是吸收了一笔普通存款和代销了一个期权产品（也不一定是一个），吸收的存款是表内负债。

　　形式二，银行代销非银已经成熟的结构化产品，这种就是表外业务，赚的是中收。

　　我们认为第一种情况更容易获得监管的认可，对银行来说也更有利（吸收了一笔存款）。

　　形式一中，银行出售的结构性存款本质上是银行的“普通存款+代销期权”，这么做银行本身不存在风险问题，只要在销售和风险测试过程中向客户说清楚产品的风险和触发条件等即可，风险全部由客户承担。