而近期越来越多投资者开始期待创业板50指数能否复制去年上证50的行情，我们认为这值得更加慎重的思考。去年的上证50占据几方面优势：1、去年市场本来就对“大”有一定偏好，与背后驱动的资金有关（外资、保险等），而上证50更是“大中选大”；2、在基本面多数都较为成熟的同时，去年上证50指数中的个股也多具备估值偏低的特点。而创业板50指数的编制逻辑则是“创中选大”，平均P/E TTM水平达到52x，相比创业板指反而更高。而在基本面层面，创业板50相比其他股票的差距也并不明显。一个形成鲜明对比的数据是，两年前的上证50指数成分股，目前只有11只调出了上证50指数，而两年前的创业板50指数成分股，已经有半数以上被调出该指数，其中也存在暴露出明显瑕疵的个股。总之，至少目前来看，相比去年的上证50而言，今年直接将核心择券空间定位于创业50，还缺乏足够的逻辑支持。对于个股在或不在创业板50之中，还没有必要自动贴上强弱“标签”，自下而上的挖掘甚至可能比去年更为重要。此外，如前所述，近期需要关注创业板指数消磨阻力位的同时，率先体现出抗跌性的群体。

　　总体上，我们的看法相对简单，总体存量博弈的市场，目光仍在于结构性机会。未来“四新”显然是资本市场需要努力的方向（无论一级市场还是二级市场），但存量品种中真正的受益群体还相对模糊（虽然近期涌现不少“蹭热点”的个股），且真正的“独角兽”本身也将起到分流资金的作用。而相对比较确定的是“两端”，即去年占据主线的大蓝筹逐渐从主干道中退出，而基本面薄弱甚至有“劣迹”的部分中小盘股，也难以想象其能有中长期的趋势性机会，对于机构投资者而言，可操作性则更差。我们则更为看好基本面上质量优良、交易面上阻力不大、带有绩优成长特性的二线蓝筹品种（这些品种也更符合“补短板”的要求）。同时，在具体择券逻辑的侧重上，未来更多在估值合理、公司治理等方面无忧的前提下，关注公司业务前景、技术优势等方面。