二、上周流动性回顾

　　2.1

　　资金面：MLF加量未加价，美联储加息将至

　　上周（3月10日至3月16日）央行在公开市场展开7D逆回购1300亿元，28D逆回购1100亿元，周内无逆回购到期；此外，上周五有1895亿元MLF到期，央行展开MLF操作3280亿元，实现超额对冲，因此上周央行净投放3775亿元。下周（3月17日至3月23日）有5800亿元逆回购到期。尽管上周五央行MLF加量未加价，但本周迎来美联储3月议息会议，央行在公开市场跟随加息概率仍存。

　　资金利率方面 ，上周跨月资金利率仍在上行，但受益于公开市场逆回购持续投放以及MLF超量续作，短端资金利率整体仍然平稳，上行幅度不大。具体来看，上周银行间隔夜质押回购上行0.72BP至2.6264%，7天质押回购利率上行5.99BP至3.0267%，14天质押回购上行39.17BP至4.0796%，21天质押回购利率上行31.36BP至4.8371%，1月质押回购利率上行9.54BP至5.1083%，3月质押回购利率下行50.84BP至4.5451%。

　　同业存单：存单发行迎高峰，国有大行规模升

　　上周（3月12日至3月18日）总计发行同业存单693期，实际发行5620.4亿元，上周同业存单到期3981.9亿元，周内同业存单净融资1638.5亿元。3月份初以来，同业存单发行和净融资规模明显上升，截止至18日，同业存单发行规模已达1.79万亿，而接下来两周同业存单到期量分别达到4345亿元和4289.3亿元，大额到期也将继续推高同业存单发行；此外，今年以来同业存单市场格局逐渐转变中，受同业存单备案额度新规以及存款净值加剧等因素影响，国有大行同业存单发行规模明显上升，在同业存单市场逐渐从自资金融出方转为融入方。

　　从发行利率来看，截止至上周五，1月同业存单发行利率上行1.87BP至4.8809%，3个月和6个月同业存单发行利率分别下行5.64BP和3.78BP至4.8385%和4.9673%，同业存单上行势头受阻。尽管银行主动负债需求仍然强烈，但在央行持续公开市场投放利好下，市场资金面预期并没有明显恶化，制约了同业存单发行利率持续上行。