货基或现单日负收益？

　　根据Wind资讯统计，2018年一季度货币基金规模增加8504亿元至7.98万亿元，增速重新攀升至10.7%。

　　而在资管新规正式发布后，货币基金将迎来从摊余成本估值向市值法转型。中金公司固收部陈健恒、唐薇等认为，在基金流动性新规和资管新规的约束下，货基的优势可能被削弱，使得货基规模的扩张可能告别过去两年的超高速度发展。

　　4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式出炉，明确仅有两类产品可按照企业会计准则以摊余成本进行计量：第一，资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期；第二，资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。

　　如果告别摊余成本估值法，在市值法估值下，货币基金如果出现账面亏损，单日可能出现负收益的情况，如果投资者短期持有，可能会面临亏损。

　　去年10月发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》规定，货币基金单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%时，基金管理人不得采用摊余成本法。采用摊余成本法进行核算的货基，需要受到风险准备金的约束。

　　在此背景下，部分基金公司开始尝试发行市值法估值的货币基金。证监会网站上信息显示，目前已上报的市值法货币基金共有4只，分别是易方达市值法货币基金、富国安惠市值法货币基金、中融市值法货币基金以及建信日日鑫市值法货币基金。

　　“市场的理解是，存量货基可以继续使用摊余成本法计价，但未来的增量货基会逐步鼓励使用市值法。”陈健恒称，从美国货基改革的经验来看，市场其实更偏好摊余成本法的货基，而改为市值法的货基则遭遇了资金大规模流出。

　　不仅是货币基金，在资管新规下，银行理财也同样面临估值问题。据第一财经记者了解，个别银行已经开始通过发行期限更长的理财产品，同时这类产品的如果能将投资标的持有到期，在估值上仍可以适用摊余成本法，同时也可以解决资金池和期限错配的问题。据悉，股份制银行中，招商银行已经开始发行大量两年期以上非保本理财产品。