投资建议与投资标的

　　随着啤酒产量增速回正，需求弱复苏，行业底部回转;伴随着厂商关厂持续推进，供需有望改善。我们认为成本上涨背景下，行业存在持续提价基础，净利率存在较大提升空间。建议关注市占率领先、吨价卡位中高端、具备持续提价预期的青岛啤酒（600600）（600600，未评级）;产品结构持续升级，清理亏损落后产能轻装运作的重庆啤酒（600132）（600132，未评级）;结构改善、率先提价、区域拓展稳步推进的燕京啤酒（000729）（000729，未评级）。

　　风险提示

　　需求增长不及预期风险，成本大幅上涨风险，提价难以持续风险